Please use this identifier to cite or link to this item: https://repositorio.uca.edu.ar/handle/123456789/2143
Título : Fiscal imbalances, inflation and sovereign default dynamics
Autor : Sosa Navarro, Ramiro 
Palabras clave : HACIENDA PUBLICAQUIEBRA Y SUSPENSIONES DE PAGOPOLITICA FISCAL
Fecha de publicación : 2010
Editorial : Universidad Católica Argentina. Facultad de Ciencias Económicas. Escuela de Economía
EDUCA
Cita : Sosa Navarro, R. (2010). Fiscal imbalances inflation and sovereign default dynamics [en línea], Ensayos de Política Económica, 4. Disponible en: https://repositorio.uca.edu.ar/handle/123456789/2143
Resumen : Resumen: La cuestión central que este artículo busca responder es como la política monetaria puede afectar el comportamiento de equilibrio de primas por riesgo soberano y cesación de pagos. El artículo se basa en el modelo de “una-tasa-interés”. La deuda pública se hace riesgosa a causa de una política fiscal activa, como en Uribe (2006), reflejando la habilidad limitada de la autoridad fiscal para controlar el superávit primario. El problema de insolvencia es debido a una oleada de mala suerte (shocks negativos que afectan el superávit primario). Pero en contraste a los resultados de Uribe, a medida que aumenta el costo de la deuda soberana (que resulta de un excedente primario débil), la cesación de pagos se anticipa y es reflejada por una creciente prima de riesgo en el país y una probabilidad de cesación de pagos. La cesación de pagos se define como un incumplimiento de un acuerdo contractual y por ende la decisión es tomada por la autoridad fiscal. Mientras tanto, objetivos conflictivos entre la autoridad monetaria y fiscal juegan un rol importante en llevar a la autoridad fiscal a la cesación de pagos sobre sus pasivos. La característica de la política del gobierno necesaria para restaurar el equilibrio después de la cesación de pagos también es analizada.
Abstract: The central question this paper seeks to answer is how monetary policy might affect the equilibrium behavior of default and sovereign risk premium. The paper is based on a “one-interest-rate” model. Public debt becomes risky due to an active fiscal policy, as in Uribe (2006), reflecting the fiscal authority’s limited ability to control primary surplus. The insolvency problem is due to a string of bad luck (negative shocks affecting primary surplus). But in contrast to Uribe’s results, as the sovereign debt cost increases (which result from weak primary surplus), default becomes anticipated and reflected by a rising country risk premium and default probability. The default is defined as reneging on a contractual agreement and so the decision is set by the fiscal authority. However, conflicting objectives between fiscal and monetary authority play an important role in leading fiscal authority to default on its liabilities. The characteristic of the government policy needed to restore the equilibrium after the default is also analyzed.
URI : https://repositorio.uca.edu.ar/handle/123456789/2143
Disciplina: ECONOMIA
Derechos: Acceso Abierto
Appears in Collections:ENS - 2010

Files in This Item:
File Description SizeFormat
fiscal-imbalances-inflation-sovereign-default.pdf2,28 MBAdobe PDFThumbnail
View/Open
Show full item record

Page view(s)

43
checked on Feb 28, 2021

Download(s)

9
checked on Feb 28, 2021

Google ScholarTM

Check



This item is licensed under a Creative Commons License Creative Commons