Commodity prices, growth and productivity: a sectoral view

Abstract

Abstract: We construct TFP series at a sectoral level for Chile and analyze how commodity price shocks affect these measures. The Dutch-Disease literature is concerned by that possible fall in productivity in the industrial sector after a commodity boom, as that sector may be a mayor driver of TFP improvements for the economy as a whole. Our results provide evidence that indeed Industrial TFP is negatively affected by positive commodity price shocks, both after either temporary or permanent shocks. However, despite this effect, TFP at the aggregate level is not necessarily reduced. In particular, Aggregate TFP does not seems to be significantly affected by the shock, while if we exclude Commodities and Utilities, or if we just focus on non-traded sectors, TFP actually tends to increase. This results holds even controlling for the possibility of sectoral relocations of resources in measuring TFP at an aggregate level.

Resumen: En este trabajo se construyen series de productividad total de factores (PTF) a nivel sectorial y agregado, y se analiza como shock al precio de los Commodities afecta a estas variables. La literatura sobre la Enfermedad Holandesa se preocupa por la posible caída en la productividad del sectorial industrial que puede ocurrir luego de un boom de commodities, ya que ese sector suele ser una de los principales determinantes de la PTF a nivel agregado. Nuestros resultados muestran que de hecho la PTF en el sector industrial se ve afectada negativamente por shocks al precio de los commodities, tanto luego de shocks temporarios como permanentes. Sin embargo, a nivel agregado la PTF no se ve necesariamente reducida. De hecho, si excluimos los sectores productores de Commodities y de Energía, o si nos enfocamos en sectores no-transables, la PTF tiende a aumentar luego de un incremento en el precio de los commodities. Estos resultados se verifican aun cuando controlamos por la posibilidad de reasignaciones de recursos entre sectores cuando medimos la PTF a nivel agregado.