La riqueza en (y de) Argentina

Abstract

El trabajo busca estimular la elaboración periódica de cuentas patrimoniales, desagregadas por sectores y por tipos de bienes e integradas en el sistema de cuentas nacionales de la economía argentina; destacando su relevancia analítica, presentando los resultados de tres estudios empíricos recientes, y marcando sus aportes a la Economía Aplicada. La relevancia analítica deriva de los efectos de los stocks en la trayectoria de los mercados cuyo equilibrio no es instantáneo; y de las valuaciones y efectos de los instrumentos financieros, asimétricos entre sectores, que se ilustran para Argentina. Los estudios recientes tratan las exigencias de la partida cuádruple en las cuentas nacionales (consistencia de valuaciones, a precios de mercado) y sus consecuencias, así como las dificultades de medición. No obstante, estiman los efectos de la crisis del 2002 sobre los patrimonios del sistema financiero; los impactos instantáneos de la devaluación del 2002 sobre los patrimonios sectoriales; y los balances (ampliados con capital humano y recursos naturales) de la economía argentina antes y después de dicha crisis. Finalmente, los estudios también han permitido estimar variables usuales en el análisis, como la base del “efecto riqueza”; la Q de Tobin; el apalancamiento macroeconómico y la absorción de shocks.

The paper intends to stimulate de periodic elaboration of patrimonial accounts, desegregated by sectors and by types of goods, integrated into the Argentine national accounts; stressing its analytical relevance, showing the results of three recent empirical studies and pointing their contributions to Applied Economics. The analytical relevance derives from the effects of stocks in the trajectory of markets whose equilibria are not instantaneous; and from the valuations and effects of financial instruments, asymmetrical between sectors, as illustrated for Argentina. The recent studies treat the demands of quadruple accounting upon national accounts (consistent valuations, market prices) and their consequences, as well of measurement difficulties. Nevertheless, they estimate the effects of the 2002 crisis upon the patrimonies of the financial sector; the instant impact of the 2002 devaluation upon sectorial patrimonies; and the balances (extended by the inclusion of human capital and natural resources) of the Argentine economy before and after the said crisis. Finally, these studies also allowed the computation of usual analytical variables, as the base of the “wealth effect”; Tobin´s Q; the macroeconomic leverage; and shock absortions.